Dựa trên thông tin từ các công ty chứng khoán và chuyên gia, dưới đây là tổng hợp dự báo về thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý 4 năm 2025:
1. Triển vọng chung và mục tiêu VN-Index
* Tích cực và lạc quan: Hầu hết các công ty chứng khoán đều có cái nhìn tích cực về thị trường trong quý cuối năm.
* Mục tiêu VN-Index: Các dự báo về mức điểm của VN-Index cuối năm 2025 khá đa dạng, phản ánh những góc nhìn khác nhau:
* VCBS: Kỳ vọng VN-Index sẽ tiếp tục hướng tới chinh phục mốc 1.838 điểm trong các tháng cuối năm, dựa trên động lực tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
* VNDirect: Dự báo "điểm dừng" cuối năm 2025 của VN-Index là quanh vùng 1.690 - 1.720 điểm.
* VnEconomy: Một chuyên gia dự báo VN-Index cuối năm 2025 chỉ ở ngưỡng 1.550 điểm.
* Mirae Asset: VN-Index tiếp tục xu hướng tăng lên 1.800 điểm.
2. Các động lực tăng trưởng chính
Các công ty chứng khoán chỉ ra một số yếu tố chính sẽ thúc đẩy thị trường trong quý 4:
* Nâng hạng thị trường: Việc Chính phủ phê duyệt đề án nâng hạng thị trường chứng khoán và đáp ứng đủ tiêu chí của FTSE Russell trong năm 2025 là một động lực mạnh mẽ.
* Tăng trưởng kinh tế vĩ mô: Kinh tế Việt Nam được dự báo sẽ duy trì mức tăng trưởng cao (dự kiến 7-8% cho cả năm 2025), tạo nền tảng vững chắc cho thị trường chứng khoán.
* Giải ngân đầu tư công: Quý 4 luôn là cao điểm của việc giải ngân vốn đầu tư công. Việc Chính phủ đẩy mạnh giải ngân các dự án trọng điểm sẽ trực tiếp cải thiện doanh thu và lợi nhuận cho các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu, hạ tầng.
* Lợi nhuận doanh nghiệp: Lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết được dự phóng có khả năng tăng 15-16% so với cùng kỳ, là yếu tố cốt lõi giúp thị trường đi lên.
* Chính sách tiền tệ: Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giữ lãi suất ở mức thấp và tăng khả năng tiếp cận tín dụng, điều này rất thuận lợi cho thị trường chứng khoán.
* Dòng tiền: Dòng tiền được kỳ vọng sẽ trở lại thị trường khi mức định giá trở nên hấp dẫn và kinh tế vĩ mô ổn định hơn. Đặc biệt, có chuyên gia cho rằng dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước sẽ tiếp tục "đỡ" thị trường.
3. Các ngành và nhóm cổ phiếu tiềm năng
Các báo cáo chiến lược của các công ty chứng khoán chỉ ra một số nhóm ngành và cổ phiếu hấp dẫn trong quý 4:
* Nhóm vốn hóa lớn (VN30): Nhiều công ty chứng khoán nhận định các cổ phiếu trong rổ VN30, đặc biệt là nhóm ngân hàng, có tăng trưởng tốt và an toàn, sẽ tiếp tục được các nhà đầu tư đẩy mạnh đầu tư.
* Đầu tư công: Đây được đánh giá là làn sóng dài hơi và mạnh mẽ nhất, được hậu thuẫn bởi quyết tâm cao từ Chính phủ. Các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu xây dựng, hạ tầng sẽ hưởng lợi.
* Chứng khoán: Ngành này được cho là sẽ hưởng lợi từ dòng tiền, các sản phẩm mới và câu chuyện nâng hạng thị trường.
* Ngân hàng: Được coi là nhóm cổ phiếu an toàn và có câu chuyện riêng.
* Bất động sản khu công nghiệp: Nhu cầu từ dòng vốn FDI tiếp tục tăng, tạo triển vọng cho nhóm này.
* Công nghệ: Hưởng lợi dài hạn từ các chính sách về đổi mới sáng tạo, AI, bán dẫn và dữ liệu số.
* Thủy sản, dầu khí, thép, xây dựng: Các nhóm ngành này cũng được đánh giá sẽ có "sóng mùa vụ" trong quý 4, khi các doanh nghiệp gấp rút hoàn thành kế hoạch kinh doanh cuối năm.
4. Rủi ro và thách thức
Bên cạnh những điểm tích cực, các chuyên gia cũng chỉ ra một số rủi ro:
* Áp lực chốt lời: Thị trường có thể gặp áp lực chốt lời sau chuỗi tăng điểm.
* Dòng tiền khối ngoại: Khối ngoại vẫn có xu hướng bán ròng, gây áp lực lên thị trường.
* Sự thiếu đồng thuận: Sự thiếu đồng thuận của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có thể khiến thị trường khó bứt phá.
* Tình hình kinh tế toàn cầu: Chính sách của các nền kinh tế lớn như Mỹ và diễn biến địa chính trị vẫn có thể ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư toàn cầu.
Theo Vneconomy, phiên giao dịch sáng ngày 16/9/2025 cho thấy VN-Index đã "hụt hơi" trước ngưỡng 1700 điểm. Cụ thể:
* Diễn biến thị trường: VN-Index đạt đỉnh cao nhất trong phiên sáng ở mức 1696,87 điểm, tăng gần 12 điểm. Tuy nhiên, sau đó chỉ số đã trượt dốc, cho thấy áp lực bán gia tăng.
* Thanh khoản: Thanh khoản tăng khá cao, đặc biệt là ở rổ VN30, phản ánh lực bán mạnh.
* Độ rộng thị trường: Độ rộng của rổ VN30 từ chỗ có 29/30 mã tăng đã chuyển thành 13 mã tăng/15 mã giảm. Tương tự, chỉ số Midcap và Smallcap cũng co hẹp đà tăng hoặc đảo chiều giảm. Có gần 150 cổ phiếu đảo chiều và 51% số cổ phiếu giao dịch sáng nay đã lùi giá từ 1% trở lên so với mức cao nhất.
* Diễn biến nhóm cổ phiếu: Các mã cổ phiếu vốn hóa lớn như VPB, FPT, HPG, SSI đều trượt giá rất mạnh, cho thấy sự thiếu đồng thuận trong nhóm này để giúp VN-Index vượt mốc 1700 điểm.
* Giao dịch khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng gần 1.600 tỷ đồng, trong khi nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước mua vào để "đỡ" thị trường.
Nhìn chung, VnEconomy nhận định thị trường đang chịu áp lực bán chốt lời sau chuỗi 5 phiên tăng điểm liên tiếp và việc thiếu sự đồng thuận của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã khiến VN-Index chưa thể vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý 1700 điểm.
